集團(tuán)利用自身和聯(lián)盟（政信產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟）成員的工程優(yōu)勢，同時(shí)為客戶提供F+EPC和EPC+F的咨詢和相應(yīng)業(yè)務(wù)服務(wù)。對此，我們

　　答：EPC（Engineering Procure Construction）就是我們稱的“交鑰匙工程”，也就是設(shè)計(jì)、采購、施工安裝全過程，并且負(fù)責(zé)試運(yùn)行，對承包工程的質(zhì)量、安全、工程以及造價(jià)方面全面負(fù)責(zé)。F是指financing，EPC加上F就是帶著融資。融資在前和融資在后有很大的區(qū)別。根據(jù)《政府投資條例》的規(guī)定，政府投資項(xiàng)目不允許施工企業(yè)墊資，因?yàn)闀?huì)增加隱性債務(wù)，增加短期債務(wù)的額度。對于此類業(yè)務(wù)，我們在合作過程中規(guī)避直接墊資。

　　所以F+EPC模式適合一些不是純粹財(cái)政支出的項(xiàng)目。這一模式更能發(fā)揮工程總承包企業(yè)的主觀能動(dòng)性，與建筑產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化結(jié)合，將減少設(shè)計(jì)變更，降低協(xié)調(diào)工作量，提高工作效率。相比傳統(tǒng)EPC模式來說，具有項(xiàng)目推進(jìn)速度快，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好的優(yōu)勢；相比PPP模式來說，具有項(xiàng)目合作周期短、資金回款快的優(yōu)勢。而EPC+F即設(shè)計(jì)-采購-施工總承包+融資模式�，F(xiàn)在的工程投資對投資需求不斷擴(kuò)大，并且要求工程項(xiàng)目全壽命周期集成，且工程公司之間的競爭激烈，誰能提供更全面的服務(wù)，誰更能中標(biāo)，于是承包商與業(yè)主尋求非常規(guī)的合作方式，先建后融資這種模式即EPC+F就在這種背景下產(chǎn)生了。

　　例如現(xiàn)在經(jīng)常被運(yùn)用的“EPC+延期支付”模式，在施工過程中業(yè)主可以支付部分或者不付進(jìn)度款，待工程建成后業(yè)主分期付款。由于項(xiàng)目建設(shè)的周期較長，承包商所需進(jìn)度款可以運(yùn)用市場化手段進(jìn)行融資，對于具有明確還款來源和未來現(xiàn)金流穩(wěn)定的項(xiàng)目，可通過項(xiàng)目融資的方式進(jìn)行募資，還可以通過ABS（資產(chǎn)證券化）進(jìn)行融資，現(xiàn)在比較流行的公募REITs就是這種合作形式的延伸。

　　問：當(dāng)前國家鼓勵(lì)社會(huì)資本參與有收益的公共服務(wù)類項(xiàng)目投資，統(tǒng)稱為PPP模式，然后出現(xiàn)了各種不同的具體合作模式，您認(rèn)為哪些類型的項(xiàng)目適合EPC+F模式？

　　答：我國經(jīng)濟(jì)從90年代至今出現(xiàn)了30年的高速增長，這30年也是基建的高速增長期，隨著國家級的重大工程和省市級重大項(xiàng)目收官并發(fā)揮出強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，我國的基建也逐漸走向存量時(shí)代。過往的重大項(xiàng)目絕大多數(shù)都是政府（央地聯(lián)合）投資，通過發(fā)行專項(xiàng)債券資金支持建設(shè)，包括“十四五”規(guī)劃中的102項(xiàng)在建項(xiàng)目也都是政府投資，但是長期以來，對于很多縣鄉(xiāng)級的發(fā)展缺乏資金支持，因此發(fā)展也相對滯后，這些項(xiàng)目算不上重大工程，但也都是關(guān)系當(dāng)?shù)孛裆�福祉，涉及到市政、醫(yī)療、健康、生態(tài)、園區(qū)建設(shè)等，比如城市的雨水污水地下管網(wǎng)建設(shè)，給排水管網(wǎng)，景觀河道治理，城市新區(qū)的各類民生配套等，這些工程的建設(shè)工期本身就不能過長，否則會(huì)影響使用，所以從設(shè)計(jì)到施工安裝的過程相對大工程較少，項(xiàng)目費(fèi)用相對也不是很大，一般在千萬到億級，資金籌措難度不大，對于地方城投平臺(tái)和地方政府來說，債務(wù)壓力不大，因此適合EPC+F或者F+EPC的模式。

　　我們從近幾年的一些項(xiàng)目可看出這兩種模式很受歡迎，比如麻城的城鄉(xiāng)道路建設(shè)項(xiàng)目、一些城市的新區(qū)片區(qū)開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目、重慶市合川區(qū)的信息產(chǎn)業(yè)城園區(qū)生產(chǎn)及服務(wù)型配套建設(shè)項(xiàng)目等。

　　答：無論哪種投資，只要是投資就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵是各方有沒有科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制。首先，我們在篩選項(xiàng)目方面就是只選擇具有公益性質(zhì)的基建類和民生工程，同時(shí)我們在進(jìn)行項(xiàng)目投資選擇時(shí)所看中的關(guān)鍵要素是融、建、管、還這四個(gè)主體是否都具備國資背景。

　　這也是我們選擇項(xiàng)目的基本標(biāo)準(zhǔn)，也就是地方平臺(tái)公司作為融資主體和還款主體，并且選擇有資質(zhì)的國資建設(shè)主體和管理運(yùn)營主體。因?yàn)樵谖覀兛磥恚�公共服�?wù)類項(xiàng)目是政府為當(dāng)?shù)匕傩仗峁┑姆��?wù)設(shè)施，代表著政府的公信力，其強(qiáng)關(guān)聯(lián)的城投平臺(tái)是實(shí)現(xiàn)政府公共服務(wù)職能的抓手，因此其公信力也是不可置疑的，有這兩點(diǎn)保障就能保障項(xiàng)目在政策上的正確性，從而能夠順利落地。這也是我們集團(tuán)立足政信業(yè)務(wù)八年來總結(jié)出來的共識。

　　所以說，從風(fēng)險(xiǎn)的角度來看，還是看項(xiàng)目的屬性是公益的還是商業(yè)的。無論是EPC+F還是F+EPC，在確保政府不違規(guī)舉債的前提下，都是可行的。過往幾年，這兩種模式在市場上都有很多成功案例，也有值得思考的教訓(xùn)。我們集團(tuán)也在不斷總結(jié)出成熟的合作范式，并將其標(biāo)準(zhǔn)化為流程，比如“72+2”道風(fēng)險(xiǎn)控制流程�？傮w來說，不管是社會(huì)資本方還是城投平臺(tái)，還是參與融資的資管機(jī)構(gòu)，在參與公共服務(wù)類項(xiàng)目合作中都將誠信作為首要前提。我們國家從2016年就頒布了關(guān)于領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任的倒追機(jī)制和終身追責(zé)制，我認(rèn)為這是整個(gè)社會(huì)信用體系的基礎(chǔ)。

　　作為一家專業(yè)為地方政府和城投平臺(tái)提供深化金融服務(wù)的企業(yè)，政信投資集團(tuán)利用自身和聯(lián)盟（政信產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟...

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