12月25日，人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，銀行間外匯市場人民幣匯率中間價(jià)為：1美元兌人民幣7.1010元，前一交易日中間價(jià)報(bào)7.0953元，單日調(diào)降57基點(diǎn)。

　　在岸、離岸人民幣匯率小幅回升，圍繞7.13波動(dòng)。12月25日，在岸人民幣兌美元收盤報(bào)7.1346，較前一交易日收盤價(jià)小幅回升47點(diǎn)；離岸人民幣兌美元報(bào)價(jià)7.1476，較前一交易日收盤價(jià)基本持平。

　　實(shí)際上，進(jìn)入11月以來，人民幣對美元匯率反彈趨勢明顯。在岸、離岸人民幣兌美元匯率持續(xù)多日攀升，并連破7.21、7.20、7.19、7.18等多道關(guān)口。其中12月14日，在岸人民幣兌美元匯率日內(nèi)上漲超600點(diǎn)，盤中一度破7.10關(guān)口，觸及7.0955，但隨后出現(xiàn)回落。

　　自2015年811匯改以來，離岸人民幣曾3次破“7”，時(shí)間上分別是2019年8月、2020年2月、2022年9月。其中前兩次用了5個(gè)月時(shí)間將匯率長期穩(wěn)定在“7”下方，去年則用了3個(gè)月。而本輪人民幣破“7”已經(jīng)超過7個(gè)月。

　　人民幣何時(shí)重回“7”下？對此，多位業(yè)內(nèi)人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，人民幣兌美元匯率回升緩慢主要是由中美兩國“截然相反”的貨幣政策所引起，迭加市場上對未來經(jīng)濟(jì)的增長存在擔(dān)憂情緒。隨著美聯(lián)儲降息預(yù)期的增強(qiáng)，以及中國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，明年人民幣大概率重回“7”下。

　　年初，人民幣對美元匯率曾出現(xiàn)過一小段的回升。2023年1月，受美元走弱，經(jīng)濟(jì)預(yù)期增強(qiáng)等因素影響，人民幣收復(fù)6.70關(guān)口后震蕩回落，隨后保持在6.8、6.9區(qū)間徘徊前行。但隨著美元指數(shù)強(qiáng)勢回彈，僅在5月內(nèi)就上漲了2.5%，隨之人民幣出現(xiàn)了一波明顯跌勢，使得人民幣匯率再次落入7區(qū)間，一度探底7.26。

　　進(jìn)入7月，隨著美聯(lián)儲對加息政策的越發(fā)模糊，以及國內(nèi)系列刺激政策落地后，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)加速，人民幣匯率出現(xiàn)一小波反彈。不過，該輪回升未能得到持續(xù)。7月底，美聯(lián)儲宣布再度加息25基點(diǎn)并強(qiáng)硬表態(tài)，打擊市場降息預(yù)測，美元指數(shù)迅速走強(qiáng)，人民幣匯率再度走低，并長期在7.3關(guān)口附近橫盤波動(dòng)，最低觸及7.35。

　　11月份后，人民幣匯率快速走強(qiáng)，接連收復(fù)“7.3”“7.2”關(guān)口，并在12月14日盤中突破“7.1”關(guān)口，其中，在岸人民幣最高觸及7.0955。不過，近期人民幣之后又在美元指數(shù)走低的背景下，再度出現(xiàn)波動(dòng)走低的情況。

　　中國人民銀行發(fā)布的《2023年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，前三季度，人民幣對美元匯率年化波動(dòng)率為5.1%。而過去五年，人民幣對美元匯率波動(dòng)率均值約4%。

　　此外，據(jù)中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤分析，2023年上半年，人民幣匯率中間價(jià)最大振幅為7.6%，超過了2021年全年的3.5%振幅。同期，在國際貨幣基金組織（IMF）披露的8種主要儲備貨幣中，人民幣的最大振幅名列第四位，超過了其他7種主要儲備貨幣匯率同期平均最大振幅，為1994年初匯率并軌以來首次。

　　“這主要與美元指數(shù)震動(dòng)有關(guān)。”中國外匯投資研究院院長譚雅玲告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，今年人民幣兌美元匯率的高頻波動(dòng)，很大程度上受到了美元指數(shù)影響，美聯(lián)儲對加息政策的陰晴不定，影響著市場預(yù)測，造成匯率市場短期波動(dòng)。不過，譚雅玲也提醒道，國內(nèi)基本經(jīng)濟(jì)面修復(fù)也是決定人民幣走勢的重要原因。

　　此前，中國人民銀行曾在《深入推進(jìn)匯率市場化改革》一文中提到，人民銀行穩(wěn)步深化匯率市場化改革，不斷完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣匯率市場化水平不斷提高，市場供求在匯率形成中發(fā)揮決定性作用，匯率彈性不斷增強(qiáng)，雙向波動(dòng)成為常態(tài)，人民幣匯率在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。

　　管濤也表示，人民幣匯率彈性增加，提高了利率調(diào)控的自主性，促進(jìn)了宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定;而經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)定又對匯率穩(wěn)定形成支撐，外匯市場運(yùn)行更有韌性，有助于利率和匯率之間形成良性互動(dòng)。

　　從客觀上來講，人民幣兌美元匯率自5月份破“7”已有7月之久，且近期又出現(xiàn)波動(dòng)走低，人民幣匯率能否在2024年重回“7”以內(nèi)？

　　對此，民銀國際研究部負(fù)責(zé)人應(yīng)習(xí)文向時(shí)代財(cái)經(jīng)解釋道，近期人民幣的波動(dòng)走低屬于年末的正�，F(xiàn)象。

　　“參照過往經(jīng)驗(yàn)，每逢年底，進(jìn)出口商都會(huì)趕在年末集中使用剩余的換匯額度，以避免指標(biāo)浪費(fèi)，因此年末人民幣本身就有較大下跌壓力。”應(yīng)習(xí)文進(jìn)一步指出，今年年末，美元指數(shù)處于一年中較低位置，使得換匯更為實(shí)惠。此外，當(dāng)前中美兩國利率仍存在倒掛現(xiàn)象，境外部分理財(cái)產(chǎn)品收益率也相對處在歷史高位，這進(jìn)一步加強(qiáng)了年末換匯動(dòng)力。

　　在應(yīng)習(xí)文看來，相較此前，隨著美聯(lián)儲的降息預(yù)期以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，人民幣的國內(nèi)外環(huán)境已經(jīng)有了較大改觀，明年人民幣兌美元匯率重回“7”以內(nèi)，有較大概率，“當(dāng)前人民幣的走低，屬于季節(jié)性的調(diào)整，并不能作為看空人的依據(jù)�！�

　　應(yīng)習(xí)文還提醒道，2024年1月1號后，會(huì)有新一波匯率額度，而臨近中國傳統(tǒng)新年，企業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)新一輪集中換匯，以便進(jìn)行結(jié)匯或發(fā)放工資等正常運(yùn)營操作，屆時(shí)，人民幣可能還會(huì)有所波動(dòng)。

　　應(yīng)習(xí)文認(rèn)為，市場無需對人民幣幣值過于擔(dān)憂。他解釋道，今年國際形勢復(fù)雜多變，全球外匯市場波動(dòng)相對較大，對照世界主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣走勢來看，人民幣走勢仍處于正常范圍內(nèi)。

　　實(shí)際上，從代表一籃子貨幣匯率的CFETS人民幣匯率指數(shù)來看，今年以來人民幣幣值下降幅度較為緩和。根據(jù)中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023年12月22日，CFETS人民幣匯率指數(shù)為97.88，而2022年12月30日的指數(shù)為98.67。

　　而關(guān)于美聯(lián)儲在2024年開啟降息的跡象也越來越多。北京時(shí)間12月14日，美聯(lián)儲今年最后一次議息會(huì)議結(jié)束，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間不變。美聯(lián)儲新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測顯示，美聯(lián)儲官員們對2024年降息的中位預(yù)期為75個(gè)基點(diǎn)，高于會(huì)議前預(yù)期的50個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾會(huì)后表達(dá)了加息周期“達(dá)到或接近峰值”的觀點(diǎn)，因?yàn)槲瘑T會(huì)“不太可能”再次加息。

　　作為美聯(lián)儲重點(diǎn)控制的通脹率，已經(jīng)步入緩和下行趨勢。美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布的最新公布的數(shù)據(jù)顯示，作為衡量通脹的主要指標(biāo)之一，美國11月CPI同比上漲3.1%，較10月的3.2%放緩，符合預(yù)期。

　　管濤同樣認(rèn)為，當(dāng)前美聯(lián)儲貨幣政策主導(dǎo)的全球金融周期已經(jīng)行至緊縮尾聲階段。不過，管濤也提醒道，需要考慮到美聯(lián)儲貨幣政策的不確定性可能會(huì)導(dǎo)致形勢驟變。

　　譚雅玲同樣認(rèn)為，明年人民幣大概率會(huì)出現(xiàn)回升情況，但市場不應(yīng)過分押注美聯(lián)儲降息。譚雅玲表示，當(dāng)前紅海與蘇伊士運(yùn)河出現(xiàn)新的地緣震蕩，可能引發(fā)國際石油價(jià)格上漲，而作為美國CPI中重要一重要指標(biāo)，一旦石油價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的上漲，美國通脹可能會(huì)再次反彈，美聯(lián)儲的降息可能會(huì)再度推遲。

　　盡管一眾經(jīng)濟(jì)學(xué)家均認(rèn)為，明年人民幣兌美元匯率大概率將有機(jī)會(huì)重回“7”以內(nèi)，但匯率能否穩(wěn)定在“7”以內(nèi)，其關(guān)鍵還在于中國經(jīng)濟(jì)的修復(fù)形勢。

　　在管濤看來，當(dāng)前中國居民消費(fèi)活力逐漸恢復(fù)，國內(nèi)結(jié)構(gòu)性就業(yè)壓力可能正在逐漸緩解、歐美補(bǔ)庫需求可能帶來出口改善、政策優(yōu)化和抓落實(shí)有望帶動(dòng)居民杠桿行為進(jìn)一步修復(fù)、中美利差觸頂回落，有助于降低資本流出壓力，改善市場信心。2024年，中國經(jīng)濟(jì)將得到較好恢復(fù)，但也不排除土地財(cái)政、社會(huì)預(yù)期偏弱等因素帶來的經(jīng)濟(jì)下行壓力。

　　應(yīng)習(xí)文也提醒道，盡管當(dāng)前中國樓市的基本面已經(jīng)發(fā)生了變化，未來指望樓市大幅拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)已無可能，但2024年，中國經(jīng)濟(jì)仍需重點(diǎn)關(guān)注樓市情況，“至少要做到止跌回暖，這樣才能以保民生，穩(wěn)定居民信心�！�