“‘A吃A’本質(zhì)上是產(chǎn)業(yè)資本加速對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的跑馬圈地。這既折射出并購主體力求外延式發(fā)展的新路徑，也驗(yàn)證著并購標(biāo)的在估值與管理方面的多維優(yōu)勢�！备吆掏顿Y管理合伙人劉盛宇告訴《

　　根據(jù)公告，及一致行動(dòng)人溫州卓泰企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)將通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式收購常熟市千斤頂廠及TORIN JACKS，INC.合計(jì)持有的1.07億股股份，約占總股本的29.99%，此次轉(zhuǎn)讓價(jià)款總額為10.2億元。轉(zhuǎn)讓完成后，將成為通潤裝備的控股股東，南存輝將成為通潤裝備的實(shí)際控制人。

　　在取得通潤裝備控股權(quán)的同時(shí)，正泰電器還計(jì)劃向通潤裝備注入光伏逆變器及業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)。具體來看，正泰電器、上海摯者管理咨詢中心(有限合伙)、上海綽峰管理咨詢中心(有限合伙)三者與通潤裝備簽署《資產(chǎn)收購框架協(xié)議》，擬由前三者共同出資設(shè)立合資公司整合正泰電器控制的光伏逆變器及業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)(即上海正泰電源系統(tǒng)有限公司的控制權(quán))，并在整合完成后將合資公司100%股權(quán)以現(xiàn)金對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓給通潤裝備。

　　對(duì)于此次“A吃A”，劉盛宇認(rèn)為有望實(shí)現(xiàn)雙贏，“一方面，正泰電器入主有助于通潤裝備加快在新能源領(lǐng)域產(chǎn)品的開拓發(fā)展，特別是注入的光伏逆變器資產(chǎn)將提升通潤裝備拓展市場的速度；另一方面，收購?fù)�潤裝備將充分發(fā)揮其在機(jī)電鈑金制造領(lǐng)域優(yōu)勢，通過逆變器鈑金件、儲(chǔ)能柜金屬外殼等產(chǎn)品的供應(yīng)，實(shí)現(xiàn)正泰電器業(yè)務(wù)的降本增效，還將強(qiáng)化正泰電器的海外銷售渠道”。

　　值得一提的是，今年以來，正泰電器為整合光伏板塊業(yè)務(wù)動(dòng)作頻頻。先是于今年7月份完成公司光伏組件制造業(yè)務(wù)的剝離，從8月份起正泰新能科技有限公司及其下屬子公司不再納入公司合并報(bào)表范圍；再是于10月29日披露公告稱，公司擬籌劃子公司正泰安能數(shù)字能源(浙江)股份有限公司(以下簡稱“正泰安能”)分拆上市，緊接著在11月15日公告稱，正泰安能擬進(jìn)行增資擴(kuò)股引進(jìn)投資者，增資總金額為15億元。

　　浙江大學(xué)管理學(xué)院特聘教授錢向勁向《日報(bào)》記者表示：“正泰電器通過光伏板塊業(yè)務(wù)的整合并購，將有助于優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，盈利能力有望提升，也有助于公司聚焦戶用光伏開發(fā)運(yùn)營并擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢，進(jìn)而成功打造戶用光伏龍頭。”

　　今年以來，已有多樁“A吃A”交易發(fā)生，其中包括美的集團(tuán)收購科陸電子、通策醫(yī)療控股和仁科技、華潤三九收購昆藥集團(tuán)、中聯(lián)重科入主路暢科技、收購、紫金礦業(yè)擬購ST龍凈、格力電器加碼盾安環(huán)境等。從交易方式來看，囊括了協(xié)議轉(zhuǎn)讓、定增、換股吸收合并等多種類別。

　　“近年來，‘A吃A’情形逐漸增多，首先是因?yàn)楫?dāng)前市場政策對(duì)并購重組持鼓勵(lì)的態(tài)度；其次是因?yàn)樯鲜泄�司之間的差異性更加明顯；還有就是一些公司基于產(chǎn)業(yè)整合、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合等原因�！比�聯(lián)并購公會(huì)信用管理委員會(huì)專家委員安光勇在《日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“隨著不同行業(yè)、不同上市公司之間的發(fā)展分化，可以預(yù)計(jì)這類案例還會(huì)出現(xiàn)�！�

　　此外，劉盛宇也認(rèn)為，注冊制背景下，A股流動(dòng)性分化明顯。部分小市值公司融資能力減弱，這類上市企業(yè)或?qū)⒊蔀椴①彉?biāo)的。而具備較高產(chǎn)業(yè)整合能力的行業(yè)龍頭將成為‘A吃A’的主要參與者，將從中受益。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“A吃A”有望成為常態(tài)。華泰證券董事總經(jīng)理、并購業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人勞志明表示，在成熟市場，很多大公司熱衷于并購，因?yàn)槠髽I(yè)自身孵化新技術(shù)的周期會(huì)比較長，失敗概率也不低，大公司的融資能力和調(diào)動(dòng)資源的能力都很強(qiáng)，沒必要從零開始。就A股而言，短期內(nèi)上市公司之間的整合在傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)生的概率會(huì)更大些，消費(fèi)、大健康、信息互聯(lián)網(wǎng)、能源等行業(yè)都有較多并購整合機(jī)會(huì)。