通脹時(shí)代的第一投資信條就是:錢是不能存銀行的。雖然，5000點(diǎn)買股票使你的資產(chǎn)處于不確定性的狀態(tài)下，近乎******。但存銀行則使你的資產(chǎn)確定性地減少。

　　為了盡可能減少風(fēng)險(xiǎn)，增大收益，需要精選股票。有色金屬行業(yè)指數(shù)是9月11日大跌中少數(shù)幾家逆市飄紅的行業(yè)指數(shù)之一，說明有色金屬、土地等稀缺資源是通脹時(shí)代的最大受益者。一方面，本輪有色金屬牛市、房地產(chǎn)牛市，使有色金屬、土地的價(jià)格短短幾年出現(xiàn)數(shù)倍的增長，其漲幅遠(yuǎn)高于實(shí)際通脹率，另一方面，上市公司可以通過大股東的資產(chǎn)注入，或上市公司巨資外購、自行開發(fā)不斷增加有色金屬儲量、土地儲量，因而在嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控中長期走牛。

　　壟斷性資源的提價(jià)，也是戰(zhàn)勝通脹的利器。茅臺酒從30多年前的7元一瓶漲到700元一瓶，今后還會繼續(xù)漲，擁有獨(dú)特山水資源的旅游景點(diǎn)門票漲幅，也高于實(shí)際通脹率。至于中國人壽與中國平安被海外投行譽(yù)為“養(yǎng)老股”，它們用幾十年形成的覆蓋全國城鄉(xiāng)的網(wǎng)點(diǎn)資源，壟斷了一個(gè)潛力巨大高速增長的保險(xiǎn)市場的主要市場份額�！�

　　杭蕭鋼構(gòu)公布了中期業(yè)績，每股收益0.056元。且與中國國際基金有限公司簽署的344億元安哥拉安居房項(xiàng)目工程延期執(zhí)行。這似乎印證了市場上從3月份一直以來的猜測，那就是344億元的合同根本無法順利完成，工程隨時(shí)停止。

　　就在這時(shí)候，證據(jù)明明擺在眼前，杭州中院卻終止受理股民訴訟杭蕭鋼構(gòu)虛假陳述的案子，市場一片嘩然。

　　證監(jiān)會日前曾表示，《內(nèi)幕交易認(rèn)定辦法》和《市場操縱認(rèn)定辦法》已在業(yè)內(nèi)試行一段時(shí)間，由于實(shí)行對于內(nèi)幕知情者的事實(shí)界定與辯方舉證制度，使市場人士普遍給予較高評價(jià)。最高法院副院長對于證券民事訴訟的解釋，也使投資者對于司法救濟(jì)重燃信心。可就在這時(shí)候，杭州中院中止受理杭蕭鋼構(gòu)案，使投資者知道這個(gè)市場仍舊是個(gè)沒規(guī)則的地方�！�

　　政府投資公司SIC（State Investment Companies）是石油美元和外匯儲備聚積下的產(chǎn)物，阿布扎比、科威特、挪威、沙特阿拉伯和新加坡等國家均已開始了這樣的嘗試。運(yùn)作上的經(jīng)驗(yàn)可謂苦樂參半，獲利能力可能還比不上像指數(shù)基金這樣的被動投資。

　　新加坡政府投資公司在過去的25年里平均每年獲得9.5%的收益，而標(biāo)普500指數(shù)基金也能給投資者以同樣的收益�？少Y對比的是，擁有類似投資目標(biāo)的機(jī)構(gòu)耶魯基金會在同一時(shí)期獲得了年均16%的回報(bào)，而巴菲特則在比這更長的時(shí)間段內(nèi)獲得28%的年均回報(bào)。SIC和美國一些大學(xué)基金會之間的對比說明，成功的秘訣是以最佳的價(jià)位獲得資產(chǎn)類別，并將選擇有價(jià)證券這樣的工作交給最優(yōu)秀的基金經(jīng)理來打理，而SIC沒有創(chuàng)造相應(yīng)的環(huán)境吸引人才，其組織結(jié)構(gòu)更類似于一個(gè)政府機(jī)構(gòu)，靠政治需要來決定關(guān)鍵人事任命�！�

　　坐飛機(jī)前買20元的航意險(xiǎn)只保一個(gè)航程，而購買一款1年期100元左右的交通意外險(xiǎn)則可以保障飛機(jī)、火車、汽車等所有出行方式。

　　購買交通意外險(xiǎn)，要從幾個(gè)方面比較，一是“分項(xiàng)保障額度”，一般飛機(jī)的保額都超過50萬元，汽車的保額相對低一點(diǎn)。二是“意外醫(yī)療賠付”，同樣的保費(fèi)，究竟是選擇更高一點(diǎn)的身故、傷殘保障，還是選擇更好一點(diǎn)的意外醫(yī)療保障？這就完全看投保人自己對風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)估了。三是“額外保障規(guī)定”，比如有的公司把自駕游的情形包含在保障范圍。四是“責(zé)任免除條款”，幾乎所有保險(xiǎn)都不賠“不可抗力因素”。其次則是投保便利程度和索賠流程�！�

　　定向增發(fā)前股價(jià)要么大漲、要么大跌，這種怪現(xiàn)象正成為中國股市的特色。自去年至今年8月356家公布定向增發(fā)的上市公司中，179家在增發(fā)公告前2個(gè)交易日股價(jià)漲幅超5%。顯然，定向增發(fā)屬于利好，消息提前泄露刺激股價(jià)暴漲是直接原因。

　　在增發(fā)前股價(jià)普遍上漲的同時(shí)，不少股票還出現(xiàn)下跌或暴跌狀態(tài)。這種情況一般屬于打壓股價(jià)，一方面降低定向增發(fā)成本，另一方面為了增大相關(guān)監(jiān)管部門通過的可能性。上市公司增發(fā)價(jià)格一般取公告前20個(gè)交易日平均價(jià)90%，如果前期該股漲得比較厲害，或者說定向增發(fā)時(shí)機(jī)構(gòu)希望價(jià)格低點(diǎn)，不少上市公司會和機(jī)構(gòu)一起對股價(jià)進(jìn)行打壓，以達(dá)到一個(gè)機(jī)構(gòu)希望接受的增發(fā)價(jià)而順利進(jìn)行增發(fā)。■

　　9月13日，美國西得克薩斯中質(zhì)原油價(jià)格達(dá)到當(dāng)天最高的每桶80美元，高于上個(gè)月達(dá)到的歷史最高價(jià)78.77美元�？鄢�通貨膨脹因素，油價(jià)目前是自上世紀(jì)80年代早期以來的最高價(jià)，但要低于1979年達(dá)到的最高價(jià)，以目前的幣值換算當(dāng)時(shí)油價(jià)為每桶109美元。

　　投資者認(rèn)為歐佩克（OPEC）從11月份開始的每天50萬桶的增產(chǎn)“太少、太遲”是此次價(jià)格突破80美元的主要“誘因”，另外，美國能源部報(bào)告原油庫存減少710萬桶達(dá)到8個(gè)月以來的最低水平，這就證實(shí)了原油庫存在快速減少，而且減少的數(shù)量是市場估計(jì)的3倍，美國原油庫存自去年6月以來幾乎減少了10%。可見盡管有“次級債”憂慮，能源消耗仍在加速中�！�

　　“港股直通車”一波三折，股指期貨難產(chǎn)一年之久，兼有商品和金融衍生品雙重屬性的黃金期貨便在這一尷尬的境況下被推到前臺。

　　證監(jiān)會批準(zhǔn)黃金期貨交易落戶上海期貨交易所，最終消除了首個(gè)貴金屬期貨上市究竟在期交所還是黃金交易所的懸念。落戶上海期貨交易所的好處在于，上海期貨交易所在銅、鋁、鋅的期貨品種上具有豐富的經(jīng)驗(yàn)，黃金也屬于有色金屬中的特殊品種，在上海期貨交易所上市有利于增強(qiáng)上海期貨交易所的綜合實(shí)力。另外，考慮到規(guī)模效應(yīng)，黃金期貨是期貨交易的一種，放在上海期貨交易所可以利用原有期貨交易系統(tǒng)，這樣操作更方便，而且降低了交易成本，避免對社會資源造成浪費(fèi)。再者，我國期貨交易者已經(jīng)是一個(gè)非常龐大的投資者群體，黃金品種在上交所上市，大量交易者能馬上參與交易。

　　按照上海期貨交易所發(fā)布的《上海期貨交易所黃金期貨標(biāo)準(zhǔn)合約》征求意見稿，1手黃金期貨為300克黃金，最低交易保證金比例為合約面值的7%。按照當(dāng)前黃金價(jià)格每克約170元計(jì)算，1手黃金期貨的合約面值為5.1萬元，相應(yīng)最低保證金為3570元，由于期貨公司收取保證金比例會高于7%（往往為10%），因此做1手黃金期貨保證金約需5000元。

　　《合約》設(shè)計(jì)屬于典型的mini合約，保證金要求不高，很適合個(gè)人投資者。但交易時(shí)間沒有突破，沒能如上海黃金交易所那樣可以開展夜市交易，這注定了國內(nèi)黃金期貨價(jià)格仍將如銅、鋁等有色金屬品種一樣，成為外盤的影子價(jià)格。但在將來，隨著交易規(guī)模的擴(kuò)大，可能會增強(qiáng)話語權(quán)。■