行業(yè)普遍虧損的大背景下，志特新材于2024年上半年成功實現(xiàn)扭虧為盈。這不僅得益于公司內(nèi)部積極調(diào)整，發(fā)揮龍頭企業(yè)優(yōu)勢，也是海外業(yè)務(wù)再次突破的體現(xiàn)。

　　而從長期主義出發(fā)，鋁模系統(tǒng)及相關(guān)產(chǎn)品是受國家政策支持的綠色建筑用材，與發(fā)達(dá)國家相比，我國市場滲透率提升還有很大空間。再迭加海外市場持續(xù)貢獻(xiàn)增量，公司成長可期。

　　志特新材發(fā)布的2024年度上半年業(yè)績顯示，報告期實現(xiàn)營業(yè)收入11.34億元，增長12.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤757.19萬元。分季度來看，歷經(jīng)多個季度虧損的情況下，志特新材通過優(yōu)化管理、深入精細(xì)化運營、建立健全營銷網(wǎng)絡(luò)、夯實核心競爭力，實現(xiàn)了扭虧，打贏了“翻身仗”。

　　分市場來看，境外收入實現(xiàn)雙位數(shù)增長，遠(yuǎn)超境內(nèi)收入。其中境外收入同比增長25.71%，境內(nèi)收入同比增長8.94%。

　　公司在中報表示，得益于國內(nèi)模架業(yè)務(wù)的穩(wěn)健提升、境外業(yè)務(wù)的持續(xù)高速增長，以及裝配式 PC 構(gòu)件產(chǎn)銷量的大幅增加，共同推動了公司整體業(yè)務(wù)規(guī)模的穩(wěn)健增長。

　　志特新材是一家專注于建筑鋁模系統(tǒng)及相關(guān)產(chǎn)品的綜合服務(wù)型企業(yè)。主要業(yè)務(wù)包括模架、裝配式建筑 PC 產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、租售、技術(shù)服務(wù)。從收入結(jié)構(gòu)來看，鋁模租賃業(yè)務(wù)是公司的核心業(yè)務(wù)。

　　鋁模即是鋁合金模板，是一種新型綠色建筑模板系統(tǒng)（包括鋁模板、支撐系統(tǒng)、加固系統(tǒng)、配件），應(yīng)用于建筑施工中混凝土澆筑成型的臨時支護(hù)結(jié)構(gòu)系統(tǒng)，與傳統(tǒng)的木模板相比，鋁合金模板具有很多優(yōu)點。

　　受到房地產(chǎn)建筑行業(yè)景氣度欠佳影響，中國建筑鋁合金模板行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整階段。根據(jù)中國基建物資租賃承包協(xié)會相關(guān)報告，2023年全國建筑市場鋁合金板保有量16410萬平方米，與 2022 年相比保有量下降8.2%。2023 年全國建筑鋁合金模板生產(chǎn)銷售、租賃承包收入 298.5 億元，較 2022年同期降低 13.8%。

　　行業(yè)產(chǎn)能處于出清階段。2023年全國共有建筑鋁合金模板研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)加工、租賃承包企業(yè)近300家，較2022年相比下降50.0%，較 2023 年上半年相比下降25.0%。

　　進(jìn)入2024年，中國鋁合金模板行業(yè)運行發(fā)展指數(shù)在1、2月深度探底，于3、4月有所回暖，同時租賃價格隨之有所上升。

　　所謂“疾風(fēng)知勁草”。在行業(yè)經(jīng)歷周期性波動的過程中，龍頭企業(yè)憑借其更為雄厚的資金實力和技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢，通常展現(xiàn)出更強(qiáng)的競爭能力。在行業(yè)整合的過程中，大型企業(yè)能夠保持其競爭優(yōu)勢，進(jìn)而促使行業(yè)的集中度不斷提高。

　　志特新材是國家高新技術(shù)企業(yè)，并作為主要參與人參與編制了組合鋁模板協(xié)會標(biāo)準(zhǔn)。作為業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)，持續(xù)受益于集中度提高趨勢。

　　在國家經(jīng)濟(jì)換代的關(guān)鍵時期，建筑業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展變得尤為重要。建筑行業(yè)在整個國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要地位，同時也是能源消耗和碳排放的大戶。

　　“雙碳”背景下，綠色建筑是實現(xiàn)建筑領(lǐng)域節(jié)能減排的重要方式，推廣綠色建造方式成為政府政策的主要引導(dǎo)方向�！毒G色建筑和綠色建材政府采購基本要求》《綠色建筑創(chuàng)建行動方案》等政策陸續(xù)落地后，各地方政府近年相繼出臺鼓勵政策。

　　2024年1月發(fā)布的《北京市禁止使用建筑材料目錄(2023 年版)》明確要求將采用脲醛樹脂生產(chǎn)的竹、木膠合板模板列為禁止使用建筑材料目錄。主要因為其耐水性較差，周轉(zhuǎn)使用次數(shù)少，浪費資源。

　　福州市相繼于2021年和2022年印發(fā)《關(guān)于推廣使用鋁合金建筑模板系統(tǒng)及附著式升降腳手架的通知》、《關(guān)于印發(fā)福州市建設(shè)工地標(biāo)準(zhǔn)化管理品質(zhì)提升行動方案的通知》等政策，致力于促進(jìn)建設(shè)行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級發(fā)展，提升建設(shè)工地標(biāo)準(zhǔn)化管理水平；2023年9月，福州市城鄉(xiāng)建設(shè)局對工作執(zhí)行較好，項目安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)工作較好等11個項目的施工單位、監(jiān)理單位及其項目經(jīng)理和總監(jiān)予以全市通報表揚。

　　相關(guān)研究顯示，相較于質(zhì)量水平、施工效率以及重用率較低的膠合板，附加成本過高以及存有安全隱患的鋼模板，耐久性弱、硬度低以及受溫度影響較大的塑料模板，鋁模板具有高質(zhì)量、高效和環(huán)保等優(yōu)點。

　　用材上乘的鋁模板質(zhì)量高使用年限長，周轉(zhuǎn)率高達(dá) 150-300 次，成為復(fù)用率最高的建筑板材之一；其次，相較于鋼模板和木模板，鋁模板質(zhì)量輕，對輔助機(jī)械的依賴程度低，施工難度大幅降低，工作效率大幅提升；此外，鋁具有回收價值，報廢后殘余價值在30%以上，鋁材回收在經(jīng)濟(jì)性和環(huán)保兩方面都有較大意義。

　　由于以上優(yōu)點，目前發(fā)達(dá)國家鋁模板滲透率可達(dá)90%以上，而我國的滲透率僅有35%左右。滲透率提升仍是業(yè)內(nèi)公司成長的主要驅(qū)動力。

　　據(jù)德邦證券測算，2025年鋁模板滲透率達(dá)45%情況下，鋁模板保有量有望達(dá)10214.4萬平，市場規(guī)模有望達(dá)493億元，21-25年CAGR為6.52%。

　　“永遠(yuǎn)不要浪費一場危機(jī)�！鼻鸺獱柕倪@句名言可以闡述產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)在面對經(jīng)濟(jì)周期性波動的態(tài)度。雖然短期行業(yè)處于深度調(diào)整中，但基于對行業(yè)發(fā)展前景的看好以及公司自身發(fā)展的信心，志特新材2023年3月31日向不特定對象發(fā)行了可轉(zhuǎn)債，發(fā)行總額約為6.14億元人民幣。扣除發(fā)行費用后，擬其中2.35億元用于江門志特生產(chǎn)基地(二期)建設(shè)項目、1.992億元用于重慶志特生產(chǎn)基地(一期)建設(shè)項目。

　　根據(jù)公告，以上兩個項目均屬于對現(xiàn)有業(yè)務(wù)的擴(kuò)產(chǎn)。2019年到2022年1-9月，公司產(chǎn)能利用率均處于90%以上。

　　而在資本市場，公司2024年6月披露擬使用不低于 2,000 萬元且不超過 4,000 萬元的資金進(jìn)行股份回購，同樣向外界傳達(dá)了強(qiáng)烈的信心。

　　2024年上半年，志特新材海外業(yè)務(wù)亮眼。境外收入實現(xiàn)了 25.71%的同比增長，達(dá)到2.41億元。

　　近年來，各個企業(yè)對于出海海外市場越來越重視。志特新材的出海始于2014 年，后逐漸覆蓋東南亞、 南亞市場，并在 2018 年建立全球運營總部，展現(xiàn)了公司對于海外業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略重視程度。

　　多年的出海經(jīng)驗，為公司業(yè)績快速增長做出顯著貢獻(xiàn)。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2014年到2023年，公司海外收入從僅僅0.07億元，增長至3.67億元。十年時間左右，增幅高達(dá)52倍多。

　　業(yè)績背后是實力的支撐。2024年上半年，志特新材研發(fā)投入為5123.66萬元。另據(jù)了解，公司的鋁合金模板系統(tǒng)產(chǎn)品已經(jīng)通過了新加坡政府建筑施工局（BCA）的嚴(yán)格評估，并獲得了BAND2級別的認(rèn)證。公司成為目前國內(nèi)外取得該資質(zhì)的少數(shù)企業(yè)。

　　在產(chǎn)品方面，公司始終貫徹“1+N”產(chǎn)品及服務(wù)戰(zhàn)略模式，積極布局產(chǎn)能建設(shè)，拓寬產(chǎn)品品類，保持業(yè)務(wù)經(jīng)營穩(wěn)健發(fā)展。公司現(xiàn)已研發(fā)出房屋建筑模架產(chǎn)品系列、裝配式建筑產(chǎn)品系列、清水混凝土項目系列、鐵公基（泛指鐵路、公路、機(jī)場、水利等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)）建筑模架產(chǎn)品系列等多項產(chǎn)品系列，相互形成多元化品類布局。

　　從當(dāng)下的市場環(huán)境看，中國企業(yè)出海具有重要意義。研究顯示，上世紀(jì)60年代開始，日本便在海外積極布局產(chǎn)業(yè)鏈。1996年至2022年，日本對外投資規(guī)模翻了8倍，日本對外投資規(guī)模存量已占日本2022年GDP的比重近50%。日企出海，最終使日本在“失去的三十年”過程中依然保持令人驚訝的總量經(jīng)濟(jì)平衡與社會穩(wěn)定。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文指出，參考日本企業(yè)出海經(jīng)驗來看，在不確定性的背景下，企業(yè)出海有助推高企業(yè)盈利能力和競爭力。

　　“從直覺和經(jīng)驗上來看，大多數(shù)選擇出海的企業(yè)本身在國內(nèi)的競爭力都是很強(qiáng)的，本身在國內(nèi)的回報率就很高，出去之后回報率自然會更高。”

　　在出海大潮下，具有先發(fā)優(yōu)勢的志特新材或可充分受益于海外增量市場。畢竟發(fā)達(dá)國家的鋁模板滲透率較我國高兩倍有余。

　　目前志特新材緊跟國家“一帶一路”戰(zhàn)略，與新加坡、馬來西亞、菲律賓、斯里蘭卡、印度、沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋等國家當(dāng)?shù)囟嗉掖笮烷_發(fā)商、建筑單位建立了長期合作關(guān)系。

　　8月14日，志特新材盤中拉升一度逼近20cm漲停。主要原因系公司前一日盤后公告，全資子公司馬來西亞志特近日與馬來西亞中建簽署了F&N Cow Barm,Gemas建筑工程項目的分包合同。合同金額為2744.86萬馬來西亞林吉特，約合人民幣4419.22萬元。此次合同簽訂將對公司未來年度經(jīng)營業(yè)績立生積極影響。

　　有分析認(rèn)為，“一帶一路”建設(shè)的核心是基礎(chǔ)設(shè)施的“硬聯(lián)通”，這為中國建筑企業(yè)提供了巨大的市場機(jī)遇。中國在建筑技術(shù)方面擁有成熟的經(jīng)驗和先進(jìn)的技術(shù)，通過“一帶一路”倡議，可以將這些技術(shù)和經(jīng)驗輸出到沿線國家。