最新的招股書顯示，今年上半年馬可波羅營(yíng)收約42.25億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約8.78億元，利潤(rùn)總額8.77億元，凈利潤(rùn)7.44億元，歸母凈利潤(rùn)7.44億元。

　　從8月底其他上市陶企公布的上半年業(yè)績(jī)來(lái)看，東鵬控股營(yíng)收31.32億元，蒙娜麗莎營(yíng)收29.25億元，帝歐家居營(yíng)收約20億元，惠達(dá)衛(wèi)浴營(yíng)收約17.26億元，其中部分陶瓷衛(wèi)浴企業(yè)上半年還出現(xiàn)了虧損。

　　馬可波羅在招股書中稱，期內(nèi)業(yè)績(jī)整體較好。但公司也表示，由于房地產(chǎn)行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)及政策調(diào)控影響較大，如果房地產(chǎn)行業(yè)增幅放緩，或者主要客戶經(jīng)營(yíng)發(fā)生重大不利影響，將會(huì)影響公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定性，以及公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的下滑風(fēng)險(xiǎn)。

　　作為國(guó)內(nèi)頭部的建筑陶瓷制造商和銷售商之一，馬可波羅旗下?lián)碛小榜R可波羅瓷磚”和“唯美L&D陶瓷”兩大自有品牌。

　　更新后的招股書顯示，馬可波羅控股股東為美盈實(shí)業(yè)，持股約64.36%。黃建平為馬可波羅實(shí)際控制人，他持有美盈實(shí)業(yè)64.01%股份，直接及間接持有馬可波羅42.12%的股份。

　　和陶瓷行業(yè)整體面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境相似，馬可波羅上半年的毛利率也出現(xiàn)下降。更新的招股書顯示，2022年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為35.54%，而2019-2021年度主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為47.11%、43.8%、43.09%，呈逐年下滑趨勢(shì)。

　　不過(guò)，上半年馬可波羅的負(fù)債率也在持續(xù)下降。到2022年6月30日，公司的合并資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率為51.28%，較上年末下降了4.17個(gè)百分點(diǎn)，比2020年末下降超過(guò)20個(gè)百分點(diǎn)，公司負(fù)債水平得以改善。

　　同時(shí)，馬可波羅仍在加快門店鋪設(shè)的腳步。截至上半年末，采用“經(jīng)銷+直銷”的馬可波羅共有6797家終端銷售，這比2021年末的6122家，增加了675家。

　　馬可波羅公布的另一項(xiàng)值得關(guān)注的數(shù)據(jù)是應(yīng)收賬款規(guī)模。公告顯示，截止2022年6月30日，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值為21.85億元，較2021年末規(guī)模略有下降，但仍高于2020年末21.66億元。同時(shí)，按照應(yīng)收賬款占各期末流動(dòng)資產(chǎn)比例，至本期末達(dá)到30.55%，為2019年-2022年6月末最高。

　　不過(guò)，公司應(yīng)收票據(jù)賬面價(jià)值有所降低，至期末為1.003億元，占期末流動(dòng)資產(chǎn)比例的1.4%，比2019年末下降超過(guò)14個(gè)百分點(diǎn)，為近年來(lái)最低值。

　　從馬可波羅的營(yíng)收渠道占比來(lái)看，經(jīng)銷仍是主力，上半年?duì)I收23.42億元，在總營(yíng)收中占比55.67%；直銷則貢獻(xiàn)了18.65億元的營(yíng)收金額，占總營(yíng)收比例的44.32%。

　　公告顯示，在2019-2021年度，工程銷售在當(dāng)期總營(yíng)收中的占比，均超過(guò)40%，其中2020年的比例更高達(dá)47.67%，工程銷售規(guī)模甚至超過(guò)當(dāng)年全部的經(jīng)銷總額。

　　而今年上半年，工程銷售中占比為36.16%，為近年首次降入30%的范圍內(nèi)。可以看出，馬可波羅正在降低對(duì)工程收入的依賴。

　　而應(yīng)收賬款增加所帶來(lái)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，以及對(duì)部分房企作為第一大客戶作為業(yè)績(jī)影響的風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，也在不久前證監(jiān)會(huì)的問(wèn)詢范圍之內(nèi)。

　　馬可波羅今年上半年的前五客戶分別為華耐家居、保利地產(chǎn)、恒大地產(chǎn)、萬(wàn)科地產(chǎn)、中海地產(chǎn)，占比分別為6.28%、4.36%、2.77%、2.51%、2.12%。這五大客戶的收入占比降至18.04%，為近年來(lái)占比首次低于20%，且對(duì)單一大客戶的依賴度也在降低。

　　可以看出，在上半年陶瓷行業(yè)業(yè)績(jī)普遍“疲軟”行情下，正在尋求上市的馬可波羅抓住了一部分市場(chǎng)機(jī)會(huì)，同時(shí)也在降低對(duì)單一大客戶、房企的依賴程度，減少進(jìn)一步引發(fā)壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。